Ценные бумаги российских компаний продолжают падать с конца марта. Это происходит на фоне разочарования инвесторов от хода переговоров России и США. К тому же на мировых биржах наблюдается падение из-за геополитической напряженности. Но даже в таких условиях ведущие нефтегазовые компании РФ могут быть перспективны для инвесторов. Об этом – в подборке Информагентства «Девон».

СТАБИЛЬНЫЕ И ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫЕ.

В «ПСБ Аналитика» среди самых интересных идей в секторе называют бумаги ЛУКОЙЛа, Татнефти, Транснефти и Сургутнефтегаза. В частности, Татнефть имеет отрицательный чистый долг. По итогам 2024 г. свободный денежный поток (FCF) вырос в 2,5 раза за счет сильного сокращения капзатрат.

Это позволяет татарстанской компании выплатить высокие финальные дивиденды. Они могут составить 37-39 руб. на акцию, заявляют в «ПСБ Аналитика».

Дивдоходность оценивается в 5,4-5,7% по обыкновенным и 5,8-6,2% – по привилегированным акциям. «Фундаментально Татнефть смотрится неплохо, - отмечают эксперты. — Это сильная переработка за счет современного НПЗ ТАНЕКО. Также у компании нет проблем с поставками по нефтепроводу «Дружба».

«Татнефть — еще один яркий представитель нефтегазового сектора, который отличает стабильность и аккуратность в вопросах финансового менеджмента, - отмечает автор блога AndreyKost. - Компания не только демонстрирует рост добычи и переработки и стабильно выплачивает дивиденды.

Для инвесторов могут быть привлекательны привилегированные акции Татнефти. Она обеспечивают право на фиксированную долю от прибыли. Благодаря этому акционеры могут рассчитывать на относительно предсказуемый денежный поток.

Сургутнефтегаз также сохраняет стабильность своего бизнеса, говорится в публикации ПСБ. Это возможно благодаря вертикальной интеграции и низким издержкам. Предприятие может выплатить на каждую привилегированную акцию по 9 руб. (доходность - 16,7%).

Это ниже рекордных выплат по итогам 2023 г. (12,29 руб.), но выше пиковых выплат в 2014 и 2018 гг. Данная инвестидея связана в основном с дивидендными перспективами, подчеркивают аналитики.

Привилегированные акции Сургутнефтегаза — уникальный инструмент на российском рынке, добавляет AndreyKost. Размер выплат зависит от финансовых результатов компании, включая курсовую разницу по валютным активам. Когда рубль ослабевает, компания получает прибыль за счет переоценки валютных резервов. Это ведет к высоким дивидендам.

«Несмотря на закрытую структуру управления, инвесторы ценят Сургутнефтегаз за возможность получать доход выше среднего по рынку, - подчеркивает автор. – Особенно в условиях внешнеэкономических потрясений».

В свою очередь, Транснефть отчиталась достаточно сильно по итогам года. Прибыль трубопроводного предприятия превысила ожидания рынка. При коэффициенте 50% от скорректированной чистой прибыли компания может выплатить около 200 руб. на акцию (доходность - 16,5%).

У Транснефти стабильный бизнес и низкая долговая нагрузка. Еще один плюс – восстановление добычи ОПЕК+ с апреля и индексация тарифов на 9,9%. Это ниже ожидаемой инфляции.

ЩЕДРЫЙ ЛУКОЙЛ.

Эксперт также выделяет ЛУКОЙЛ — крупнейшую частную нефтяную компанию России. Она уверенно конкурирует на международной арене. Благодаря высокому качеству корпоративного управления и прозрачной дивидендной политике, акции группы пользуются устойчивым спросом среди инвесторов.

Компания направляет на дивиденды около 100% прибыли при отсутствии крупных капитальных затрат. «Это делает ее одной из самых щедрых среди российских эмитентов, - пишет аналитик. - Даже в условиях волатильности нефтяных цен ЛУКОЙЛ сохраняет финансовую устойчивость и продолжает регулярно радовать акционеров».

ЛУКОЙЛ также обладает большим запасом ликвидности – 1,4 трлн руб. Также сохраняется положительный свободный денежный поток (FCF) и отрицательный чистый долг. Недавно совет директоров ПАО «ЛУКОЙЛ» рекомендовал выплатить итоговые дивиденды за 2024 год в размере 541 руб. на акцию. Дивидендная доходность составит 7,6%.

Последний день для покупки акций эмитента под дивиденды - 2 июня. С учетом промежуточных выплат в 514 рубля на бумагу, годовой дивиденд составит 1055 руб. Доходность оценивается в 14,9%.

Вместе с тем, чистая прибыль холдинга по итогам года сократилась на 26,6% - до 851,6 млрд рублей. Старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Кирилл БАХТИН не видит причин для негативного влияния на настроения инвесторов. Снижение прибыли связано с показателями неденежного характера. 

Снижение рентабельности и маржи вызвано тем, что в структуре выручки выросла доля переработки, считает инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр БАХТИН.

Интерес к акциям ЛУКОЙЛа зависит от будущих цен на нефть и стратегии ОПЕК+ по наращиванию добычи, говорит управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Доверительная» Константин АСАТУРОВ.

При этом компания накопила 1 трлн рублей денег на счетах. Пока непонятно, как она ими воспользуется, говорит Дмитрий Скрябин из «Альфа-Капитала».

«Это могут быть специальные дивиденды, сделки по покупке активов или что-то иное, - считает он. - От этого будет зависеть и инвестиционный кейс».

Тем временем, инвестбанк "Синара" рекомендует покупать бумаги ЛУКОЙЛа.

"Выручка в целом совпала с нашим прогнозом, - приводит Интерфакс слова директора аналитического департамента банка Кирилла ТАЧЕННИКОВА. - Ее динамика обусловлена в основном сокращением объема добычи после введения более жестких квот в рамках группы ОПЕК+».

Однако доналоговая прибыль (EBITDA) оказалась ниже ожиданий на 5% из-за неблагоприятных условий для нефтеперерабатывающего бизнеса компании, особенно за пределами России. Это привело к уменьшению маржи переработки. Наиболее сильно разочаровала чистая прибыль, отмечает Таченников.

Однако при сравнительно низкой прибыли свободный денежный поток не изменился по сравнению с 1 полугодием 2024 года. В нем оборотный капитал увеличился на существенные 152 млрд руб. При этом на показатели за полугодие повлиял выкуп акций на 99,7 млрд руб.

"В итоге скорректированный свободный денежный поток за 2 полугодие достиг примерно 400 млрд руб., - говорится в прогнозе. — Это позволяет рассчитывать на дивиденды в размере до 573 руб. на акцию. Однако ввиду возможных дополнительных корректировок наиболее вероятны 514 руб. на акцию».

КРУПНЕЙШИЙ НАЛОГОПЛАТЕЛЬЩИК РФ.

Инвесторам также можно оставить в портфеле акции Роснефти, считают авторы сообщества Invest Era. Годовой отчет компании оказался нейтральным. Добыча нефти снизилась на 5% - до 184 млн т. Производство газа упало на 6%, составив 87,5 млрд кубометров. Такое положение и у остальных представителей сектора из-за ограничений ОПЕК+.

Тем не менее, Роснефть сохранила удельные затраты на добычу углеводородов на уровне менее 3$ за баррель нефтяного эквивалента. Это позволило удержать прибыль до налогообложения (EBITDA) от снижения.

«В 2025 уже не будет налоговых переоценок, - считают аналитики. - Но укрепление рубля и снижение цены на нефть в случае увеличения добычи ОПЕК+ не дает сильно нарастить прибыль. Компания оценивается справедливо. Ее можно оставлять в портфеле как лучший выбор в отрасли за счет потенциала Восток Ойл».

«Спекулятивным же драйвером может выступают мирные переговоры, - говорится в публикации. - Они могут потенциально привести к исчезновению дисконта в Urals и увеличить прибыль предприятия».

Роснефть — это крупнейший налогоплательщик России, подчеркивают в сообществе «Инвестиции с умом». На ее долю приходится около 40% добычи нефти в РФ и 8% добычи газа. Компания имеет 13 нефтеперерабатывающих заводов и около 3 тыс. АЗС.

Выручка Роснефти выросла благодаря увеличению цен на российскую нефть марки Urals. Прибыль компании уменьшилась в связи с высокими ставками кредитов и валютной переоценкой.

Всего компания заплатила более 6,1 трлн рублей налогов за год. Это составляет 17% общих доходов федерального бюджета и является самым крупным платежом в истории страны.

За год Роснефть открыла 7 новых месторождений и 97 отложений углеводородов. Продолжается активная реализация проекта «Восток Ойл». В прошлом году его периметр расширился с 52 до 60 лицензионных участков, а запасы увеличились до 7 млрд т нефти.

Роснефть выкупала собственные акции осенью 2024 года. Это 2,6 млн акций по средней цене 443,7 р. Компания продолжит байбэк в случае падения рынка. Дивидендная политика эмитента предусматривает выплаты акционерам не менее 50% прибыли по МСФО - дважды в год.

За 2024 год Роснефть уже выплатила промежуточные дивиденды в размере 36,47 р. (дивдоходность - около 6%). Финальный дивиденд может составить до 16 р. на акцию. Это возможно в случае сохранения выплат акционерам на уровне 50% от чистой прибыли.