Акции СИБУРа после выхода на биржу могут стоить 3 трлн рублей
Аналитики: Крупнейший нефтегазохимический холдинг снова вернулся к необходимости IPO.
В ближайшие месяцы «Сибур-Холдинг» может выйти на фондовую биржу. Инвесторам в ходе первоначального размещения акций (IPO) могут предложить около 2% акций. По результатам IPO один из крупнейших в мире нефтегазохимических холдингов может быть оценен более чем в 3 трлн руб., пишет РБК.
IPO (Initial Public Offering — первичное публичное предложение) — это когда компания впервые предлагает свои акции на публичном фондовом рынке. Главными задачами являются повышение репутации компании среди инвесторов, кредиторов, рост ликвидности для существующих акционеров. Как правило, на IPO выводят небольшой пакет акций – это нужно, чтобы получить их биржевую оценку. На основании этого проводятся последующие размещения.
При этом планируется привлечь примерно 65 млрд рублей от инвесторов. Для сравнения, в 2024 году на Мосбирже разместились 14 компаний. Они привлекли в общей сложности почти 82 млрд руб.
При этом, как ожидается, в сделке с СИБУРом будет и cash-in, и cash-out компоненты. Cash-out якобы смогут воспользоваться, в частности, бывшие акционеры татарстанского холдинга «ТАИФ».
В ходе схемы «cash in» компания выпускает новые акции и продаёт их инвесторам через IPO. Деньги от продажи этих акций, используются для её финансирования. А при «cash out» акционеры компании продают свои доли на рынке во время первичного размещения акций на бирже.
После сделки с ТАИФом, по состоянию на 2022 год, крупнейшими акционерами российского холдинга стали миллиардеры Леонид МИХЕЛЬСОН (30,6%) и Геннадий ТИМЧЕНКО (14,45%). Акционеры ТАИФа получили 15% в доле, действующий и бывший топ-менеджмент «СИБУРа» — 12,325%. Остальными владельцами являются китайские Sinopec и Фонд Шелкового пути (по 8,5%), а также СОГАЗ (10,625%).
Аналитики указывают, что в качестве модели развития СИБУР ориентируется на американские химкорпорации Borouge, LyondellBasell Industries и The Dow Chemical Company. У них тоже нет собственной нефтедобычи.
При оценке СИБУРа можно и отталкиваться от мультипликаторов этих компаний, торгующихся по 8,5–9,5 EBITDA. При этом необходимо применить «российский дисконт». Он может доходить до 20%, отмечает основатель инвестиционной компании «Усиленные инвестиции» Кирилл КУЗНЕЦОВ.
Российские компании торгуются несколько дешевле зарубежных аналогов из-за высокой ключевой ставки, военного конфликта, связанных с ними санкций и других рисков.
«Большую часть выручки и EBITDA компании сегодня генерируют новые предприятия, запущенные в последние 10–11 лет, — рассказывал гендиректор СИБУРа Михаил КАРИСАЛОВ. - Показатель EBITDA в 2024 году, как ожидается, сохранится на уровне прошлого года».
Размещения акций СИБУРа рынок ждет уже более 15 лет. Впервые такую возможность компания анонсировала в 2007 году. Техническую готовность к размещению в 2013 году подтверждали акционеры и топ-менеджмент компании.
«Компания такого размера и такого значения для своей индустрии, как СИБУР, должна быть публичной», — отмечал тогдашний председатель правления холдинга Дмитрий КОНОВ.
Максимально близко к выходу на биржу компания была в 2018 году. Тогда компанию предварительного оценивали в $18–26 млрд. При этом СИБУР намеревался привлечь $2–3 млрд. Провести IPO планировалось после запуска нефтехимического комплекса «ЗапСибНефтехим» в Тюменской области, говорил Леонид Михельсон.
Далее, в 2021 году в СИБУР вошли нефтехимические производства ТАИФа. Поэтому нужно было завершить процесс интеграции новых активов.
ПАО «СИБУР Холдинг» было создано в 1995 году. Бизнес группы делится на топливно-сырьевой сегмент, производство олефинов и полиолефинов, а также пластиков и эластомеров.
Компания владеет газоперерабатывающими заводами (ГПЗ) в Сибири. Там попутный нефтяной газ и широкую фракцию легких углеводородов (ШФЛУ) перерабатывают в сжиженные углеводородные газы (СУГ). Всего в состав группы входят 37 предприятий в России и за рубежом. В 2023 году произведено 8 млн т продуктов нефтегазохимии без учета углеводородного сырья.
На днях Карисалов прокомментировал выкуп 1,3% акций у акционеров, не согласных с крупной сделкой. "В первой половине этого года мы работали над итоговой структурой финансирования Амурского газохимического комплекса, - приводит его слова Интерфакс. - Сейчас она сформирована».
«Но с точки зрения корпоративных процедур, это существенная сделка, которая требовала согласования акционеров, - пояснил он. - Ряд из них увидел в этом техническую возможность монетизировать свои акции. Речь о крайне незначительных пакетах - компания их выкупила".
Справка ИА «Девон»:В феврале 2024 года президент России Владимир ПУТИН поручил ускорить запуск особого режима IPO для высокотехнологичных российских компаний в приоритетных отраслях.Летом глава государства поручил провести как минимум 10 IPO российских компаний до 2030 года. Капитализация российского фондового рынка должна удвоиться и составить 66% ВВП.При этом в качестве дополнительных стимулов для выхода на биржу предлагалось предусмотреть налоговые послабления в части налога на прибыль организаций для компаний, выходящих на IPO. Могут также быть установлены льготы по уплате НДФЛ для физических лиц, приобретающих акции таких компаний при первичном размещении на бирже, а также при размещении на инвестиционных платформах и др.В октябре 2021 года СИБУР приобрел татарстанское АО "ТАИФ", куда входили "Нижнекамскнефтехим", "Казаньоргсинтез" и ТГК-16. Контрольный пакет ТАИФа был оценен в $4 млрд, оставшаяся часть - в $3 млрд, а объединенная компания - в $26,8 млрд. Нефтеперерабатывающий завод ТАИФ-НК, сеть АЗС «ТАИФ-НК» и некоторые другие активы остались у прежних акционеров.После этого СИБУР централизовал управление, создав подразделение «СИБУР-РТ». Федеральный игрок также избавился от ряда непрофильных активов бывшего ТАИФа в Татарстане. Среди них – крупная парковка рядом с новым бизнес-центром в центре Казани, элитное жилье и рекреационные объекты.Ранее «Информ-Девон» сообщал, что выручка «Сибур-Холдинга» за 9 месяцев 2024 года увеличилась на 7,6% год к году - до 840,7 млрд рублей. Чистая прибыль выросла в 2,6 раз - до 157,8 млрд.
| Поделиться этой новостью у себя в соцсетях |
