Какие нефтекомпании РФ выигрывают от войны в Иране

США на фоне войны на Ближнем Востоке и перекрытия Ираном Ормузского пролива временно смягчили санкции в отношении российской нефти. На этом фоне акции крупнейших нефтегазовых компаний РФ росли в марте. Однако данный эффект выглядит ограниченным из-за санкций. О том, на акции каких компаний сектора могут обратить внимание инвесторы – в подборке Информагентства «Девон».

ТЕХНИЧЕСКОЕ СМЯГЧЕНИЕ САНКЦИЙ.

США до 11 апреля вывели из-под санкций продажу российских нефти и нефтепродуктов, загруженных на суда к 12 марта. Нынешнее смягчение санкций носит технический характер и не нацелено на поддержку конкретных компаний, констатируют аналитики. Речь идёт скорее о формальной корректировке правил, а не о развороте американской политики.

Лицензия на поставки не гарантирует долгосрочного восстановления. Это временная мера на фоне глобального кризиса поставок энергоресурсов. Запасы российской нефти на танкерах могут помочь закрыть разрыв между спросом и предложением, но лишь на несколько недель.

Долгосрочного эффекта ждать не стоит. Для администрации Трампа санкции остаются инструментом политического давления. Их использование будет зависеть от геополитической ситуации.

Краткосрочно может наблюдаться рост отгрузок российской нефти. Трейдеры воспользуются окном возможностей. Но на ценах на нефть это может отразиться умеренно. Эффект будет зависеть от объёмов поставок и реакции других крупных экспортёров.

Тем временем, китайские госкомпании Sinopec и PetroChina возобновили запросы на покупку российской нефти, сообщает РБК.  Крупнейшие нефтегазовые корпорации на четыре месяца приостанавливали закупки «черного золота» из РФ из-за санкционного давления США.

Теперь же из-за боевых действий на Ближнем Востоке доставлять нефть и сжиженный природный газ (СПГ) из арабских стран стало затруднительно. Танкерам приходится огибать Африку или проходить через Суэцкий канал.

Акции российских нефтегазовых компаний реагируют на рост нефти, но не так сильно, как в котировках Brent, подсчитали авторы канала Reichenbach Team. С конца февраля 2026 года нефть на мировом рынке выросла на 77%, а акции российских нефтяников выросли на 22%.

На этом фоне «Татнефти» выгодны не только рост цен на нефть, но и сокращение дисконта на сорт Urals. Об этом говорит аналитик «Финама» Сергей КАУФМАН.

«Татнефть» является бенефициаром роста маржинальности нефтепереработки благодаря фокусу на данном направлении. При этом сильная сторона «Татнефти» — нулевая долговая нагрузка. Это позволяет рассчитывать на возвращение к выплате около 100% свободного денежного потока (FCF) в виде дивидендов. Это одна из тех компаний, которые способны увеличить добычу в случае смягчения ограничения ОПЕК+, отмечает Кауфман.

Ценные бумаги компании остаются стабильной дивидендной историей, добавляют аналитики "Цифра брокер". Несмотря на сокращение чистой прибыли, результат оказался выше рыночных ожиданий.

«Текущая конъюнктура на рынке нефти позволит компании улучшить финансовые показатели, - пишут аналитики. - Бумаги остаются стабильной дивидендной историей. Менеджмент Татнефти направляет на выплаты не менее 50% прибыли". 

«НЕЙТРАЛЬНЫЙ» ЛУКОЙЛ.

Рядом находится второй крупный российский экспортер - ЛУКОЙЛ. В акции компании уже заложена стоимость до 6600 рублей, заявляют аналитики. Таким образом, от ЛУКОЙЛа можно ожидать дивидендную доходность в 11-12%. А если не учитывать даже рост цен на нефть, то дивиденды Лукойла за 2025 год будут недалеко на уровне 10-11%. На этом фоне дивиденды могут составить 560-610 рублей за акцию.

Вместе с тем, текущие события отразятся нейтрально на котировках ЛУКОЙЛа, прогнозирует эксперт Камал МАМЕДОВ. Акции компании могут значительно вырасти. Так, БКС установил целевую цену в 6500 руб., а «Финам» — в 6420 рублей. К 2027 году ожидается начало восстановления прибыльности эмитента после адаптации к новым условиям.

Ценные бумаги ЛУКОЙЛа подходят для получения дивидендного потока инвесторам, готовым держать позицию 2–3 года до прояснения ситуации с замороженными средствами и восстановления бизнеса. На быстрый рост котировок в этом году рассчитывать не стоит. При текущих данных компания с большой долей вероятности будет расти хуже индекса Мосбиржи, считает Мамедов.

Инвесторам стоит обратить внимание на неопределенность вокруг сделки по продаже международных активов ЛУКОЙЛа. Срок закрытия продлён до 1 апреля 2026. Деньги (порядка $22 млрд) будут заморожены в американской юрисдикции, их судьба неясна.

Зарубежные активы приносили 25% выручки и около 10% доналоговой прибыли (EBITDA) компании. Текущие цены на нефть Urals (порядка $75) - временное явление и сильно не повлияет на ситуацию с ЛУКОЙЛом. Вместе с тем, в России с 2025 года ставка налога на прибыль выросла до 25%. Для крупных компаний – это очень серьезный удар, отмечает аналитик.

За 9 месяцев 2025 года выручка ЛУКОЙЛа по РСБУ сократилась на 8% - до 1,95 трлн руб. Чистая прибыль упала на 14% и составила 352,5 млрд рублей.

За 9 месяцев прошлого года компания выплатила 397 рублей дивидендов на акцию. Аналитики БКС на 2026 год ожидают роста этого показателя до 493 рубля на акцию. В таком случае доходность может составить около 9% от текущих котировок.

В 2024–2025 годах ЛУКОЙЛ провел рекордный обратный выкуп (байбэк). Эмитент приобрел 13% собственных акций (105 млн штук) за 654 млрд руб. Позже были погашены 76 млн из них. Меньшее количество акций в обращении приходит к увеличению размера выплат на каждую оставшуюся на рынке акцию. Всего на конец 2024 года у предприятия было 1,426 трлн руб. свободных средств.

ПОЛУЗАКРЫТАЯ БАШНЕФТЬ.

А вот ценные бумаги Башнефти аналитики в течение ближайших 2-3 лет покупать не рекомендуют. Все из-за невысокой дивидендной доходности, пишут авторы канала «Инвестировать просто». 

В периметр бизнеса входят добыча нефти, переработка сырья на собственных НПЗ, а также реализация нефтепродуктов через сеть АЗС. При этом значительная часть продукции продаётся на внутреннем рынке. Это частично снижает валютные и экспортные риски.

Контрольный пакет Башнефти принадлежит Роснефти (57,7%). Ещё около 25% акций находятся у правительства Башкортостана. Таким образом, Башнефть фактически является государственным активом. Остальные акции обращаются на Московской бирже.

Ранее сообщалось о планах правительства РБ продать 11,3 млн акций Башнефти (подробнее – в публикации ИА «Девон»).  Это примерно 6,4% уставного капитала. Появление дополнительного предложения на рынке способно оказать давление на котировки. Особенно с учётом того, что размещение планируется на относительно низких ценовых уровнях.

Дивидендная политика компании предполагает выплату 25% чистой прибыли при условии, что соотношение чистого долга к EBITDA не превышает 2x. Выплаты акционерам проводятся один раз в год. Башнефть в целом демонстрирует стабильность дивидендной истории, пропустив лишь 2020 год из-за убытка.

За 2024 год дивиденды составили 147,31 рубля на акцию. Причём размер выплат одинаковый как для обыкновенных, так и для привилегированных бумаг. Однако из-за разницы в рыночной цене дивидендная доходность получилась разной: около 8,5% по «обычке» и около 13,2% по «префам». Поэтому последние традиционно выглядят интереснее для дивидендных инвесторов.

Главный фактор неопределённости — зависимость от Роснефти. Как контролирующий акционер, компания принимает стратегические решения, которые не всегда направлены на максимизацию стоимости для миноритарных акционеров. Такое мнение приводят аналитики.

Башкортостанская компания остаётся закрытой для частных инвесторов. Операционная отчётность не публикуется, квартальные финансовые результаты не раскрываются. Годовая отчётность выходит в сокращённом формате. Для публичной компании это заметно снижает прозрачность бизнеса.

Последняя опубликованная отчётность датируется мартом 2025 года и относится к итогам 2024 года. Причём данные были раскрыты в сокращённом формате. Согласно доступной информации, выручка выросла на 11% и составила около 1,1 трлн. рублей.

При этом рост операционных расходов оказался более быстрым. В результате чистая прибыль сократилась на 42% до 103,9 млрд. рублей. Рентабельность бизнеса Башнефти снизилась, несмотря на рост выручки.

Сильной стороной ПАО «АНК «Башнефть» остаётся ориентация на внутренний рынок. Это делает компанию менее чувствительной к санкциям, валютным ограничениям и колебаниям экспортных потоков. Кроме того, постепенный рост цен на бензин внутри страны поддерживает выручку и операционный денежный поток. Не напрямую, но компания также является бенефициаром текущего ближневосточного кризиса.

Однако высокая ключевая ставка продолжает оказывать давление на финансовый результат. С высокой вероятностью, процентные расходы по итогам 2025 года могут увеличиться в 1,5–2 раза. Это негативно скажется на чистой прибыли и дивидендной базе.

ДАННАЯ ПУБЛИКАЦИЯ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

Информ-Девон: АНАЛИТИКИ ДАЛИ ПРОГНОЗ АКЦИЯМ НЕФТЕГАЗА НА 2026 ГОД.

Поиск по теме: Акционеры, Дивиденды, Лукойл, Башнефть акции, Роснефть, Татнефть деньги, США