Ситуация на фондовом рынке РФ на фоне внешних обстоятельства развивается разнонаправленно и непредсказуемо. Какую тактику избрать по покупке акций? Информагентство «Девон» приводит подборку публикаций на эту тему. 

С начала 2 квартала 2023 года индекс Мосбиржи вырос на 10%, до 2724,42 пункта. Для сравнения, за этот период ценные бумаги Сбербанка подорожали на 16%, до 242,75 рубля. Акции Тинькофф банка, к примеру, подорожали на 33%, до 3336 рублей. 

А вот Газпром инвесторов разочаровал, рассказал директор филиала «БКС мир инвестиций» Вячеслав АБРАМОВ. С января бумаги компании выросли в цене лишь на 0,7% - до 164,1 рубля.

Эксперт отмечает, что в условиях неопределенности можно хеджировать риски за счет рыночно-нейтральной стратегии (парной торговли). 

«Преимущество парных идей в том, что результат не зависит от общей рыночной ситуации, – поясняет Абрамов. - Они могут приносить доход как при росте рынка, так и при его падении. Это ставка на то, что одни активы будут сильнее других».

Для этого одновременно открываются длинные позиции (long) по акциям компаний-фаворитов и короткие (short) по бумагам аутсайдеров на одинаковую сумму. Во время роста рынка акции фаворитов показывают динамику лучше рынка.

Во время коррекции бумаги этих эмитентов более устойчивы в сравнении с остальными. Акции компаний-аутсайдеров, наоборот, падают больше рынка. Инвестор получает прибыль за счет разницы между ними.

Одной из такой идей может стать длинная позиция по обыкновенным акциям Татнефти и короткая - по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза. Татнефть является самой открытой компанией в нефтегазовом секторе, отмечает директор филиала «БКС мир инвестиций».

Татарстанская нефтекомпания единственной из ВИНК опубликовала отчетность по МСФО за 2022 год. Татнефть показывает сильные финансовые результаты. Дивидендная доходность бумаг за 2022 год составила почти 14%. Акции Татнефти недооценены рынком, который игнорирует явные катализаторы.

Вместе с тем, модернизация НПЗ ТАНЕКО в Нижнекамске должна улучшить прибыль и дивиденды компании. У Татнефти есть и потенциал значительного долгосрочного роста добычи при устранении внешних ограничений, например, соглашения с ОПЕК+. Отмечаются и благоприятные дивидендные перспективы.

«Мы ожидаем, что дивиденды на обыкновенные бумаги Татнефти за 2023 г. составят 36,3 руб. на акцию (доходность около 8%) против 0,82 руб. на обычные Сургутнефтегаза (около 3%)», - заключает Абрамов.

Целевая цена для акций Татнефти составляет 610 руб. за акцию. Это предполагает потенциал роста на 35% и избыточную доходность 13%.

Скромные дивиденды «Сургутнефтегаза»  за 2022 год в размере 0,8 рубля на акцию не стали сюрпризом для инвесторов. Текущая доходность составляет 3,2%. Абрамов подчеркивает, что дивидендная политика компании вряд ли изменится. Низкие дивиденды Сургутнефтегаза указывают на слабые прибыль и перспективы дивидендов, считают в «БКС мир инвестиций».

«Считаем крайне маловероятным, что Сургутнефтегаз выплатит существенно больше нашего прогноза, - продолжает аналитик. - Подход компании уже давно выглядит так: «платим, как в прошлом году, и, возможно, немного добавляем сверху».

«Менее чем за две недели инвестидея уже принесла более половины целевой доходности в 15%, - говорится в рекомендации. - Идея сохраняет потенциал на фоне ожиданий роста прибыли и приличных дивидендов Татнефти, а также негативных финансовых результатов Сургутнефтегаза».

Кроме того, на рынке есть еще один фактор. По итогам встречи в воскресенье страны ОПЕК+ продлили сделку на 2024 г. Кроме того, стороны обозначили уровень квот до 2025 года (об этом подробнее – в материале ИА «Девон»).

В следующем году альянс планирует добывать 40,46 млн баррелей в сутки. Это на 1,4 млн б/с ниже текущих уровней. Дополнительно в июле 2023 г. Саудовская Аравия обязалась сократить еще 1 млн б/с для поддержки рынка.

В сочетании с сезоном высокого спроса на топливо в летний период эти новости могут поддержать рост цен на Brent выше $80 за баррель. Параллельно в БКС видят сужение дисконта в цене российской Urals и ослабление рубля. Это поддержит выручку российских нефтяных компаний.

Отыграть благоприятную конъюнктуру можно через акции, которые до сих пор торгуются с низкими мультипликаторами. Наиболее привлекательными выглядят акции Татнефти и ЛУКОЙЛа, считают эксперты.

Так, Татнефть обладает пониженными санкционными рисками в сравнении с другими игроками. Компания стабильно платит 50% прибыли на дивиденды. Долгосрочно компания располагает солидным потенциалом для роста бизнеса. Это поддерживает инвестиционный интерес к ее бумагам.

«ЛУКОЙЛ на прошлой неделе очистился от дивидендов, - заявляют в БКС. - Прозрачная дивидендная политика и сформировавшаяся репутация дивидендного аристократа поддержат восстановление после гэпа. Вероятно, компания сможет и дальше поддерживать комфортный уровень дивидендов в пользу своих акционеров».

Чистая прибыль Группы «Татнефть» по итогам 2022 года по МСФО увеличилась на 43,25% - до 284,9 млрд руб. Операционная прибыль выросла на 61,87% — с 247,35 до 400,39 млрд. Таким образом, на выплаты акционерам направят 55% прибыли компании. Это выше нормативов, предусмотренных дивидендной политикой компании (50% от прибыли по МСФО или РСБУ).