Акции Татнефти могут вырасти на 15-20% на горизонте нескольких месяцев, несмотря на вчерашний дивидендный гэп. Ценовой разрыв между торговыми сессиями наблюдался на фоне отсечки по дивидендам нефтекомпании. Однако точки зрения будущей дивидендной доходности сегодняшние уровни выглядят привлекательными для инвестиций, отмечают эксперты. ИА «Девон» приводит подборку их мнений.

Аналитики ИК "Риком-Траст" отмечают высокую доходность дивидендов Татнефти за 1 полугодие - более 8%, сообщает «Финам».

Ценные бумаги ПАО «Татнефть» привлекательны в долгосрочной перспективе, поскольку компания меньше, чем конкуренты, зависит от экспорта сырья и зарубежных рынков.

Экспорт сырой нефти приносит Татнефти около 45% выручки, а остальное генерируется переработкой. Важно, что крупных активов за рубежом у компании также нет (очевидно, имеются в виду «недружественные» страны – прим. ИА «Девон»). Это делает компанию более устойчивой перед возможными западными санкциями. Собственные АЗС приносят Татнефти около 20% всей выручки, тогда как у ЛУКОЙЛа эта величина равна 7%, а у Роснефти - около 5%.

Акции татарстанской компании - одни из самых рекомендуемых к покупке на рынке, считает аналитик «БКС Экспресс» Валерий ЕМЕЛЬЯНОВ. Он называет пять причин, почему это так. Во-первых, Татнефть имеет особый статус на рынке. Предприятие работает уже более 70 лет. В середине 1950-х годов оно было крупнейшим нефтяным производственным объединением в СССР. В отличие от сегодняшних тяжеловесов рынка с разбросанной по стране инфраструктурой, у Татнефти производство локализовано в Татарстане. Это позволяет ей эффективнее управлять бизнесом.

Выросшая из советских трестов, Татнефть сохранила культуру трудовых династий, отмечает Емельянов. Хотя компания является частной, она имеет сильную поддержку со стороны руководства республики. Совет директоров возглавляет президент Татарстана, а у правительства РТ есть «золотая акция».

Во-вторых, большие запасы компании. Ресурсная база Татнефти находится в бассейне Волги, в том числе на Ромашкинском месторождении, одном из крупнейших в мире. Доказанные запасы Татнефти позволяют ей добывать в обычном режиме по 30 млн тонн в год еще как минимум 30 лет, а с учетом разведанных запасов — более 70 лет. Для сравнения, у Роснефти и ЛУКОЙЛа доказанные запасы покрывают лишь 20–25 лет добычи, несмотря на более широкую географию месторождений.

В-третьих, сырая нефть приносит Татнефти лишь половину выручки. Остальное дает переработка. Это делает Татнефть менее уязвимой перед возможными санкциями. Внутренний рынок не обеспечивает компанию полностью, но все же служит сильной опорой.

В-четвертых, Татнефть прозрачнее большинства конкурентов. Соответственно, она более предсказуема в плане дивидендов. Татнефть первой в этом году из нефтяников представила отчетность за первое полугодие, показав, как и всегда, высокую рентабельность. Эффективность компании отражается в нескольких показателях: маржа по чистой прибыли и по EBITDA, рентабельность капитала и активов. Они выше, чем у более крупных игроков рынка. В отличие от конкурентов, у «Татнефти» стабильно отрицательный чистый долг.

В-пятых, акции Татнефти остаются среди лидеров рынка РФ по суммарной доходности на длинном и среднем горизонте. Последние 20 лет они приносили инвесторам около 20% ежегодно без учета дивидендов (с учетом — почти 25%). При этом бумаги Татнефти годами выдают стабильно позитивный результат, как и бизнес в целом. Купив эти акции в любой месяц в период с 2000 по 2021 г., инвестор выходил с ними в плюс в течение одного года в 75% случаев. Для сравнения, у Роснефти такое случалось лишь в 56% случаях, у ЛУКОЙЛА — менее чем в 70%, отмечает аналитик.

На фоне геополитической напряженности бизнес «Татнефти» выглядит достаточно устойчиво, приводит «Реальное время» мнение аналитика ФГ «Финам» Сергея КАУФМАНА. На протяжении последних двух лет «Татнефть» приобрела ряд нефтесервисных компаний. Это может стать преимуществом на фоне ухода западных представителей отрасли. Кауфман напоминает, что татарстанская компания является примером в области импортозамещения. Так, на нефтеперерабатывающем комплексе ТАНЕКО в Нижнекамске уровень локализации достигает 95—100%.

Исторически «Татнефть» поставляла около 90% экспортируемой нефти через трубопровод «Дружба», который не попадает под эмбарго. Однако Польша и Германия, получающие нефть по северной ветке «Дружбы», уже заявили о планах отказаться от данных поставок. То есть у России останется лишь экспорт по южной ветке в страны центральной Европы. «Татнефти», как и другим нефтяникам, придется переориентировать часть поставок на альтернативные рынки.

К преимуществам «Татнефти» Сергей Кауфман относит низкую долговую нагрузку и приверженность дивидендной политике. При этом он отмечает низкую вероятность восстановления льгот по добыче сверхвязкой нефти (СВН).

В свете текущих геополитических и экономических событий ранее принятые решения о выплатах акционерам могут показаться неоднозначными, отмечает издание «Эксперт». На стоимость акций нефтегазовых компаний РФ влияют подрыв «Северных потоков», введение западными странами потолка цен на российскую нефть, сокращение нефтедобычи членами ОПЕК+ и эскалация боевых действий в Украине. Однако даже в таких условиях подобные крупные компании, как Газпром и Татнефть, не отказываются от выплат акционерам.

«Выплата дивидендов — это очень хорошо в плане того, что и “Газпром”, и “Татнефть” показывают: нам не наплевать, сколько стоят наши бумаги, - считает член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр РАЗУВАЕВ. - Существует риск для нефтегазового сектора в части ужесточения налогов. Бюджет у нас на ближайшие три года дефицитный. Есть два варианта направления в него средств: либо через налоги, либо через дивиденды. Я сторонник дивидендов».

Справка Информагентства «Девон»:

Дивиденды «Татнефти» за первое полугодие 2022 года составляют из расчета 32,7 рубля на акцию (3271% номинальной стоимости) с общей суммой 76,1 млрд рублей. Список акционеров, имеющих право на получение дивидендов, закрыт сегодня, 11 октября.

Напомним, что чистая прибыль «Татнефти» по РСБУ по итогам 1 полугодия выросла вдвое - до 152,2 млрд рублей. Таким образом, согласно дивидендной политике компании, на дивиденды будет направлено 50% от прибыли.

Для сравнения, за первое полугодие 2021 года «Татнефть» начислила 16,5 рубля на акцию – всего 38,4 млрд рублей. В мае ИА «Девон» сообщал, что совет директоров «Татнефти» рекомендовал финальные дивиденды за четвертый квартал 2021 года в размере 16,14 рубля за акцию. За весь год акционеры получат по 42,64 руб. на одну акцию – 98 млрд рублей.

Татарстан владеет 34% обыкновенных акций через госкомпанию "Связьинвестнефтехим". В рамках программы ADR обращаются еще 25% акций. Их держателем является американский «Ситибанк». Доля казначейских акций составляет 3%. Татарстану принадлежит "золотая акция". Остальные ценные бумаги обращаются на бирже. В августе "Татнефть", согласно указу президента РФ, запустила автоматическую конвертацию американских депозитарных расписок (АДР) 15 августа и уведомила об этом депозитария.