Высокие цены на нефть и нефтепродукты позволили «Татнефти» увеличить добычу и переработку. Кроме того, на фоне сложных геополитических условий татарстанской компании удалось сохранить хорошие финансовые показатели. Все это дает возможность выплачивать относительно большие дивиденды, заявляет ряд аналитиков. Информагентство «Девон» приводит подборку этих материалов.

ОТЛИЧНОЕ ФИНАНСОВОЕ «ЗДОРОВЬЕ».

«Один из главных индикаторов состояния экономики Татарстана — финансовое здоровье ее флагмана, компании "Татнефть", - цитирует Татар-Информ экономического обозревателя Альберта БИКБОВА. - С финансами полный порядок — в январе-июне 2022 года "Татнефть" получила чистую прибыль в размере 152,2 млрд рублей. Это вдвое больше, чем годом ранее. А выручка выросла на 42,4% — до 710,7 млрд рублей».

«Такому выдающемуся финансовому результату есть несколько объяснений, - продолжает он. - Добыча нефти в Татарстане в первом полугодии увеличилась на 4%, переработка — на 14%. При этом удалось не допустить снижения реализации продукции через перенастройку сбытовых логистических цепочек с экспорта в сторону внутреннего рынка».

В связи с этим "Татнефть" по итогам первого полугодия может направить на выплаты акционерам более 76 млрд руб., то есть половину своей чистой прибыли. Совет директоров компании рекомендовал назначенному на 22 сентября собранию акционеров выплатить 32,7 рублей дивидендов на акцию. Это 3271% от номинальной стоимости бумаг, узнало Информагентство «Девон» из материалов компании.

Согласно дивидендной политике, "Татнефть" выплачивает акционерам не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какой показатель больше. В первом полугодии чистая прибыль "Татнефти" по РСБУ составила 152,16 млрд руб.

"Решение совета директоров "Татнефти" соответствует нашим и рыночным ожиданиям",– приводит «Коммерсант» слова аналитика "Финама" Сергея КАУФМАНА. По его словам, компания уже не первый год направляет на промежуточные дивиденды только 50% прибыли по РСБУ. "В прошлом году подобное решение было связано с отменой льгот по добыче сверхвязкой нефти, что существенно добавляло неопределенности относительно долгосрочного вектора развития компании",– отмечает он.

По словам Кауфмана, в текущем году речи о повышении нормы выплат практически не шло. "На фоне отказа большинства европейских потребителей от российской нефти ни одна нефтегазовая компания в РФ не может быть уверена в долгосрочных перспективах своего бизнеса",– объясняет он. Это вынуждает менеджмент проявлять относительную осторожность в вопросе выплат акционерам, заявляет аналитик «Финама».

"При этом сочетание краткосрочной устойчивости к санкциям, отрицательного чистого долга и сильных результатов за полугодие позволило "Татнефти" сохранить норму выплат на предусмотренном дивидендной политикой уровне",– заключает Кауфман.

На фоне данных новостей акции "Татнефти" на Московской бирже подскакивали на 7% (до 455 руб.), привилегированные – на 9,7%, до 435 руб.

До пандемии коронавируса дивидендные выплаты "Татнефти" достигали 100% чистой прибыли. По итогам 2018 года на выплаты акционерам направили почти 198 млрд руб., а за первое полугодие 2019 года – более 93 млрд руб. За последний квартал 2019 года на дивиденды было направлено 147 млн руб. Тогда владельцы привилегированных акций получили по 1 рублю.

По итогам первого полугодия 2020 года "Татнефть" распределила в пользу акционеров всю прибыль - около 23 млрд руб. Однако годовые выплаты составили только половину годовой прибыли (51,7 млрд руб.). По итогам 2021 года на дивиденды было направлено 99 млрд руб. (половина прибыли по МСФО). Для сравнения, нынешние промежуточные дивиденды «Татнефти» в 3,6 раза больше размера дивидендов "Башнефти" за прошлый год – 20,8 миллиарда рублей. 

Дивиденды соответствуют консенсус-ожиданиям рынка, отмечает эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Игорь ГАЛАКТИОНОВ.

«Сохранение прежней формулы расчета дивидендов обеспечивает прогнозируемость будущих выплат и позитивно сказывается на инвестиционной привлекательности бумаг "Татнефти", - приводит kazanfirst.ru слова эксперта.

Главный аналитик "Открытие Инвестиции" по нефтегазовому сектору Алексей КОКИН говорит, что дивиденды практически совпали с их ожиданиями.

А вот аналитики "Промсвязьбанка" до собрания совета директоров прогнозировали невыплату дивидендов за первое полугодие «в текущих нестабильных условиях рынка».

ЧЕГО ЖДАТЬ ПО ИТОГАМ ГОДА.

На фоне нынешнего снижения цен на Urals вместе с укреплением рубля «Татнефть» за второе полугодие может начислить 20-25 рублей на акцию. Хотя многое будет зависеть от цен на нефть и курса рубля в оставшуюся часть года, прогнозирует Кауфман.

Аналитики Solid Pro Trading считают, что ориентир по выплате за второе полугодие находится в районе 15-20 рублей. За 2022 год можно рассчитывать на 47-52 рубля. Это предполагает примерно 12% дивидендную доходность, отмечают они.

В ПСБ во втором полугодии прогнозируют более низкие цены на энергоносители и снижение объемов реализации, что повлияет на размер чистой прибыли. По их оценкам, можно ориентироваться на 16-17 рублей на акцию. А главный аналитик "Открытие Инвестиции" тем временем рассчитывает на 24 рубля.

«Наш прогноз по дивидендам за 2022 год - 56,7 рубля, - добавляет Галактионов. - Отсюда на второе полугодие - 24 рубля на акцию. Выглядит консервативным, но следует учитывать укрепление рубля относительно среднего за первое полугодие, текущее снижение цен на нефть и приближение эмбарго Евросоюза».

"Ориентир по выплатам "Татнефти" за второе полугодие находится в районе 15-20 рублей. Итого за 2022 год можно рассчитывать на 47-52 рубля, что предполагает примерно 12% дивидендную доходность", - полагает главный аналитик "Солида" Дмитрий ДОНЕЦКИЙ. При этом он подчеркивает, что для бюджета Татарстана дивиденды "Татнефти" являются значимой доходной частью. 

Конвертация АДР в акции позитивна для акций "Татнефти", считает эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций". Это повысит ликвидность торгов и снимет все ограничения, которые были связаны с зарубежными бумагами компании. Давления на акции из-за возможных продаж разблокированными инвесторами будет растянуто по времени, поэтому вряд ли окажет существенное влияние на рыночные цены.

Аналитик "Финама" утверждает, что наибольшую опасность представляет не расконвертация расписок, а допуск нерезидентов к российскому рынку. «Основными держателями расписок являются нерезиденты, которые пока что не получили доступ к торгам на Московской бирже. В связи с чем краткосрочный эффект от расконвертации будет минимальным, - рассказал он.

Уставный капитал ПАО "Татнефть" составляет 2 326 199 тыс. руб. Он разделен на 2 178 691 тыс. обыкновенных и 147 509 тыс. привилегированных акций номиналом 1 руб. Татарстан владеет 34% обыкновенных акций через госкомпанию "Связьинвестнефтехим". В рамках программы ADR обращаются еще 24,5% акций. Их держателем является американский «Ситибанк». Доля казначейских акций составляет 3%. Татарстану принадлежит "золотая акция".

Напомним, что 16 апреля президент России Владимир ПУТИН подписал закон об исключении депозитарных расписок российских компаний с иностранных бирж с последующей конвертацией их в российские ценные бумаги. "Татнефть" запустила автоматическую конвертацию АДР 15 августа и уведомила об этом депозитария (об этом ИА «Девон» писал здесь).