Башкирия останется без дивидендов Башнефти
Региональный бюджет будет дефицитным, а отказ от выплат не предопределен «Роснефтью» - аналитик.
Недавно был представлен проект бюджета Башкортостана на 2027 год и плановый период 2028–2029 годов. Доходы республиканской казны запланированы на уровне 326,2 миллиарда рубля, расходы — 345,8 млрд. Дефицит составляет 19,6 млрд руб.
Долгие годы Башкирия владела блокирующим пакетом (25% + 1 акция). Однако в июне 2026 года стало известно, что республика продала часть пакета с возможностью обратного выкупа. В августе глава республики Радий ХАБИРОВ заявил, что всю оставшуюся часть планируется продать Роснефти. Ей до этого уже принадлежал контрольный пакет.
Для региона дивиденды были источником доходов бюджета, а у компании «Башнефть» был ощутимый стимул эти дивиденды платить.
«Если чиновники рассчитывают продать пакет акций Башнефти, закладывать в бюджет дивиденды, которые они не получат, было бы некорректно, - говорит Пучкарев. - Но решение о дивидендах принимает не правительство региона, а собрание акционеров компании. В их число Башкирия перестанет входить. Поэтому корректная формулировка такая: бюджет сообщает, что дивидендов не получит республика. Что получат остальные акционеры — другой вопрос».
Отсутствие дивидендов в бюджете — это не отмена выплат, а следствие решения республики выйти из капитала. Риск отказа компании от выплат реален, но не предопределён, поясняет аналитик.
Акции Башнефти торгуются с оценкой P/E 2х (отношение рыночной стоимости акции к годовой прибыли на акцию – прим. ИА «Девон»).
«Это низкий уровень, заметно дешевле конкурентов, - поясняет Дмитрий Пучкарев. - Но низкая оценка сама по себе не гарантирует роста. Она работает, только если инвестор получает доступ к прибыли. Если мажоритарный акционер не будет делиться прибылью с рынком, бумага может оставаться дешёвой годами. В таком случае низкий P/E — не возможность для удачной покупки, а цена за неопределённость».
«Ситуацию усложняет закрытость компании, - заключает аналитик. - Башнефть не раскрывает подробных планов, а Роснефть не высказывает свою позицию по дивидендам. Ясность может появиться не раньше рекомендации совета директоров о дивидендах за 2026 год. Это произойдёт в следующем году. Например, в этом году решение появилось в конце мая. До этого мы сохраняем нейтральный взгляд на акции компании».
Комментарий ИА «Девон»:
В июне стало известно, что власти Башкортостана продали Роснефти часть принадлежащего республике пакета акций ПАО АНК «Башнефть».«Сделка предусматривает возможность обратного выкупа, когда у республики появится такая возможность», - заявлял тогдашний премьер-министр республики Андрей НАЗАРОВ.
Всего Башкортостану принадлежало 44,4 млн акций "Башнефти". Это 38,1 млн обыкновенных (25,8%) и 6,3 млн привилегированных ценных бумаг (21,1%). 57,66% уставного капитала нефтекомпании с 2016 года владела "Роснефть".
«Формально дивидендная политика «Башнефти» не менялась, - обращал внимание директор по стратегии ИК "Финам" Ярослав КАБАКОВ. - Не менее 25% чистой прибыли по МСФО – это прямой источник доходов дефицитного регионального бюджета. Если республика выйдет из капитала полностью, этот противовес исчезает. Все решения по дивидендам останутся за Роснефтью, у которой сейчас у самой не лучшая финансовая картина».
Минфин Башкирии ожидает, что бюджет РБ получит 50 млрд руб. налогов от прибыли предприятий. Однако основным источником пополнения бюджета останутся налоги на доходы физлиц (НДФЛ). Предполагается, что это принесет казне почти 100 млрд рублей. Поступления от акцизов (в т.ч. на нефтепродукты) в 2027 году прогнозируются в 49 млрд руб.
| Поделиться этой новостью у себя в соцсетях |
Поиск по теме: Башнефть акции, Башкирия ТЭК, Роснефть