На собрании акционеров Татнефти 19 декабря могут утвердить дивиденды за 3 квартал 2024 года. Совет директоров рекомендовал начислить акционерам по 17,39 рубля на акцию. О том, каких выплат ждать инвесторам от татарстанской нефтекомпании – в обзоре ИА «Девон».

СЛАБЫЙ РУБЛЬ НА ПОЛЬЗУ НЕФТЯНИКАМ.

Локально акции «Татнефти» поддерживаются повышенными рублевыми ценами на нефть, отмечает аналитик ФГ "Финам" Сергей КАУФМАН. На фоне стабильного дисконта на сорт Urals и стремительного ослабления рубля сейчас Urals стоит более 6500 руб. за баррель. И даже при частичной нормализации ситуации с курсом рублевые цены остаются на комфортном для «Татнефти» уровне.

В последние кварталы «Татнефть» выплачивает 75% прибыли по РСБУ в виде дивидендов. В консервативном сценарии сохранения такой нормы выплат дивиденды на горизонте 12 месяцев могут составить около 83 руб. на акцию. Это соответствует 16,2% доходности на обычные акции и 16,3% - на привилегированные.

«Среди других сильных сторон Татнефти можно выделить наличие чистой денежной позиции, - оценивает Кауфман. - Это позволяет в меньшей степени страдать от жесткой денежно-кредитной политики (ДКП)».

По итогам первого полугодия «Татнефть» умеренно улучшила основные финансовые показатели. Выручка компании выросла на 49,3%, до 931,1 млрд руб. Доналоговая прибыль (EBITDA) увеличилась на 20,6% и составила 226,8 млрд рублей.

Чистая прибыль акционеров увеличилась на 2,2%, до 151 млрд. При этом в 2025 году в «Финаме» ожидают роста, несмотря на увеличение налога на прибыль. Это может произойти за счет ослабления рубля.

Компания все еще может порадовать инвесторов более высокими дивидендами за октябрь-декабрь этого года. Это возможно с учетом гибкой дивидендной политики. Она предполагает коэффициент выплат не менее 50% прибыли по РСБУ или МСФО (в зависимости от того, какой показатель больше).

Если эмитент продолжит придерживаться коэффициента дивидендных выплат в 75% прибыли по РСБУ, дивиденды за 2024 год могут составить 75 рубля на бумагу (див. доходность – 13,2%). Однако, денежный поток компании может позволить Татнефти выплатить по 90 рублей. Тогда доходность составит 15%.

«Это является нашим базовым ожиданием и может быть позитивно оценено участниками рынка», - отмечают в Финаме. - По итогам 2023 года компания выплатила в качестве дивидендов 71% чистой прибыли по МСФО. Не исключаем, что выплаты за текущий год могут составить 75% чистой прибыли». По итогам года суммарные начисления могут превысить 90 руб. на акцию, с учетом 55,59 рублей промежуточных дивидендов.

Татнефть — зрелая российская вертикально интегрированная нефтяная компания с практически нулевым чистым долгом, добавляют в «БКС Мир инвестиций».

Это представитель добывающей отрасли с высокой долей собственной переработки извлекаемой нефти и эффективной нефтепереработкой. Будучи экспортером углеводородного сырья, «Татнефть» выигрывает от долгосрочной тенденции к ослаблению курса отечественной валюты.

Цены на нефть в рублях сейчас находятся выше прошлогодних уровней. А низкая долговая нагрузка позволяет предприятию чувствовать себя уверенно в период высоких процентных ставок.

При этом компания стабильно выплачивает достаточно щедрые дивиденды 2–3 раза в год. Более того, не исключен «дивидендный сюрприз» в виде направления на выплаты акционерам 70% от чистой прибыли за 2024–2025 гг.

Обыкновенные акции Татнефти сейчас более привлекательны в сравнении с привилегированными бумагами, считают в БКС. Цель аналитиков по обыкновенным акциям Татнефти на горизонте года — 830 руб. (+55%). Они сохраняют позитивный взгляд на эти ценные бумаги. Акции Татнефти интересны как ставка на крупные дивиденды, подчеркивают финансисты.

НОВЫЕ ПРОЕКТЫ НЕ В УЩЕРБ ПРИБЫЛИ.

Татнефть занимает шестое место в России по добыче нефти, напоминают в "Цифра брокер". В прошлом году на фоне ограничений ОПЕК+ компания смогла добыть 29,114 млн тонн нефти (+4,6%). К 2030 году целью является увеличение добычи на 50% - до 39 млн тонн жидких углеводородов.

Планируется также довести уровень переработки собственной нефти до 100%. Этот показатель растёт и почти достиг 50%, удерживая добавленную стоимость для компании. Важной задачей остается и развитие нетопливных бизнес-направлений. В основе дальнейшего развития находится нефтегазохимический комплекс Татнефти, нацеленный на растущие сегменты промышленности. 

Лидерство на рынке укрепляет шинный бизнес Татнефти, который производит каждую четвертую автомобильную шину в России. Собственная сеть АЗС насчитывает более 1500 заправок по всей России и других странах.

Ключевые активы компании расположены на территории России, в основном в Татарстане. За последние годы достигнуты значительные результаты в импортозамещении и технологическом развитии, отмечают аналитики.

Чистая прибыль обновляет рекорды. Хотя в прошлом году прирост составил всего 3% из-за эффекта валютной переоценки. Вместе с тем, амбициозная трансформация бизнеса может обусловить увеличение капитальных затрат.

Однако рекордный свободный денежный поток за первое полугодие и отсутствие долга позволяют компании привлекать ликвидность на новые проекты не в ущерб акционерам. При этом в перспективе ее инвестиции значительно повысят рентабельность и прибыль «Татнефти».

За 2024 год дивиденды могут составить около 79 руб. на акцию, предполагает «Цифра брокер». Это эквивалентно 14% дивидендной доходности по текущим котировкам. Тем не менее, текущий показатель свободного денежного потока позволяет выплатить и более высокие дивиденды.