Акции Башнефти могут стать неплохим выбором для инвестора, в том числе, из-за их дешевизны. Однако при этом башкортостанская компания должна показать соответствующую средней по сектору динамику по прибыли. Однако этого нельзя сказать точно, так как дочка Роснефти не публиковала отчетности за прошлый год. Об этом пишет автор блога «Про деньги».

Нефтедобыча АНК «Башнефть» за последние 5 лет упала с 20,6 до 13 млн тонн. Сказалось решение Роснефти сокращать добычу за счет Башнефти в рамках исполнения сделки ОПЕК+. Есть снижение переработки с 18,9 до 15,5 млн т. Однако это не так значительно, считает эксперт.

46% выручки компания получает от экспортной выручки в страны дальнего зарубежья. Большую часть денежных поступлений занимает доход от реализации нефтепродуктов. Выручка «Башнефти» за 2021 год составила 852 млрд рубля, говорится в отчете компании. Эксперт оценивает данный показатель за 2022 год в 927 млрд рублей 2022 году. За 2023 дочка «Роснефти» может заработать еще 811 млрд, прогнозирует он.

Прибыль компании «Башнефть за 2021 год составила 83 млрд руб. Этот показатель за 2022 год может равняться 91 млрд. По итогам этого года прибыль может снизиться до 79 млрд рубля из-за падения цен на нефть, предполагает аналитик.

При этом Роснефть выводит часть прибыли Башнефти через дебиторскую задолженность, то есть берет в долг. Сумма долга составила 249,5 млрд руб. Капитализация Башнефти сейчас равна 227 млрд руб. И этот долг растет от года к году. При этом с долговой нагрузкой башкортостанской компании все хорошо, считает автор блога.

Согласно дивидендной политике, Башнефть направляет на дивиденды не менее 25% прибыли по МСФО. В 2021 году выплаты акционерам составили 117,3 руб. на ценную бумагу. За прошлый год дивиденды могут составить 128 руб. на акцию, за 2023 – 112 руб. на акцию (8,5%). Компания исторически платит дивиденды ниже средних по сектору.

Дивиденды за 2022 год еще не объявлены. Их объявление может стать триггером для роста акций. При этом выплаты акционерам могли бы составлять 50% прибыли по МСФО, как у той же Роснефти, считает эксперт. В таком случае они могли бы давать доходность инвесторам в 16-18% ежегодно. Сейчас они же в 2 раза ниже

Башнефть торгуется по мультипликаторам, которые традиционно ниже, чем у конкурентов. Средний P/E за последние 5 лет составляет 3,5. Потенциальная прибыль в 2023 году оценивается в 79 млрд руб. Соответственно, справедливая цена обычной акции Башнефти составляет 1650 руб. Сейчас акции торгуются по 1369 руб. и стоят дешевле исторических значений. Если покупать сейчас, можно рассчитывать на 22% прибыли. И это в условиях сокращающейся добычи, роста дебиторской задолженности.

В начале мая Информагентство «Девон» писало, что большинство экспертов дали благоприятный прогноз по акциям «Башнефти» в 2023 году. Консенсус-анализ сайта для трейдеров investing.com дает редкую для российских ценных бумаг рекомендацию «Активно покупать». Аналитики «БКС-Экспресс» отмечают устойчивый быстрый рост префов «Башнефти» на прогнозах хороших дивидендов. Они ожидаются как минимум не ниже прошлогодних выплат. А компания «Финам» назвала эти бумаги в числе четырех самых перспективных среди российских нефтегазовых компаний.