18 мая сразу две крупные компании, Башнефть и Сургутнефтегаз, рекомендовали собраниям акционеров выплатить дивиденды. Почему акции этих компаний показали разную динамику, и что ждать от них дальше – читайте в подборке Информагентства «Девон».

БАШНЕФТЬ: СООТВЕТСТВУЕТ ОЖИДАНИЯМ РЫНКА

Совет директоров ПАО АНК «Башнефть» (входит в Роснефть) рекомендовал годовому собранию акционеров выплатить по итогам 2022 года 35,5 млрд рублей дивидендов. Это на 70% больше, чем годом ранее. На выплаты по обыкновенным акциям могут направить 29,5 млрд рублей, по «префам» — 5,9 млрд рублей. В таком случае инвесторы получат 199,89 рубля за каждую бумагу.

Заочное голосование акционеров состоится 21 июня. Последний день для покупки акций с целью получения дивидендов — 5 июля. Реестр акционеров закрывается 7 июля. На фоне этих рекомендаций стоимость привилегированных акций Башнефти на Московской бирже росла более чем на 15%, обыкновенных — более чем на 13%.

«Почти 200 рублей на акцию в сравнении с прошлогодней утвержденной цифрой выглядят крайне позитивной новостью для инвесторов, – приводит РБК Уфа слова инвестиционного стратега «Алор Брокер» Павла ВЕРЕВКИНА. - Так как Башнефть не публиковала финансовый отчет по итогам 2022 года, точный размер payout установить невозможно». 

«Учитывая прошлый размер выплат в 25% от чистой прибыли или 117,29 рублей за акцию, рискну предположить, что payout мог увеличиться до 40%, - добавил он. - Одобрение рекомендованных дивидендов акционерами не вызывает сомнений. Главная причина в том, что Роснефть обладает контрольным пакетом Башнефти с долей 57,66% и крайне заинтересована в этих выплатах».

По итогам 2021 года Башнефть выплатила 117,29 рубля на акцию. Всего на дивиденды направили 20,8 млрд рублей. Чистая прибыль дочки Роснефти по МСФО за 2021 год составила 84,9 млрд рублей. На дивиденды направили почти четверть чистой прибыли. За 2022 год компания не публиковала финансовых результатов.

В 2021 году предприятие направило на выплаты акционерам 2,9 млн рублей. Их получили только держатели привилегированных акций — по 10 копеек на бумагу. Чистый убыток компании по итогам кризисного 2020 года составил 23,5 млрд рублей. «Башнефть» направила на дивиденды нераспределенную прибыль за прошлые годы.

Рекомендация совета директоров соответствует ожиданиям рынка, считают  аналитики ИБ "Синара". Высокие дивиденды за 2022 г. предполагают доходность в 15% по привилегированным акциям. Аналитики отметили улучшение товарной конъюнктуры в прошлом году. На этом фоне «Башнефть» на 31% нарастила производство жидких углеводородов.

Котировки «префов» Башнефти с начала года практически удвоились. Поэтому в «Синаре» рекомендовали не наращивать позиции в этих бумагах при текущей цене, а держать их. Дивиденды за 2023 год должны оказаться ниже, чем за 2022 г., а значит, дивдоходность составит менее 15%.

"КИТ Финанс Брокер", напротив, предлагает покупать привилегированные акции "Башнефти" с целью 1600 рублей за штуку с горизонтом инвестирования 1-2 недели. Потенциальная доходность оценена в 7,41%, говорится в комментарии инвесткомпании.

«Текущая дивидендная доходность по обыкновенным акциям составляет 12,4%, на "префы" - около 13,4%, - указывают эксперты. - Считаем целесообразным открывать спекулятивную позицию по привилегированным акциям эмитента. Полагаем, что их котировки будут догонять обыкновенные акции в цене".

«Рекомендованные дивиденды оказались выше наших ожиданий, – отметили в УК «Доходъ». - Башнефть не предоставила отчетности за 2022 год. Если предположить, что параметры выплаты в 25% от чистой прибыли остались в силе, то компания могла получить рекордную прибыль в своей истории (142 млрд руб.). Данная прибыль, скорее всего, связана с большими поступлениями по "обратному акцизу". А компания имеет крупнейшие перерабатывающие мощности. Мы не исключаем вариант, что компания могла заплатить больше 25% от чистой прибыли».

Ранее ИА «Девон» приводил прогноз, что акционеры могут рассчитывать на двузначную прибыльность бумаг Башнефти. И это несмотря на растущую задолженность и сокращение нефтедобычи.

СУРГУТНЕФТЕГАЗ – РЫНОК РАССЧИТЫВАЛ НА БОЛЬШЕЕ

В тот же день совдир Сургутнефтегаза рекомендовал выплатить 0,8 руб. на бумагу, сообщает «Финам». Это решение оказалось неожиданным для инвесторов. Рынок рассчитывал на куда больший дивиденд по «префам», подчеркивают в ПСБ «Аналитика». Привилегированные акции компании 18 мая теряли более 10% стоимости.

В ПСБ ожидали, что Сургутнефтегаз начислит 4,5 рубля на акцию. «В условиях тренда на дедолларизацию компания могла конвертировать в рубли по высокому курсу какую-то часть «кубышки» и заработать на этом, - считают финансисты. - Плюс можно было заработать на повышенных рублевых ставках. Тем самым могла быть скомпенсирована отрицательная переоценка «кубышки» в долларах».

Сейчас «префы» Сургутнефтегаза стоят дороже обычных акций почти на 30%. В «ПСБ Аналитика» полагают, что в текущих обстоятельствах привлекательность первых сократится до 20%. А после отсечки 20 июля и вовсе может случиться паритет.

«На таких новостях из бумаг побежали спекулянты и прочие инвесторы, которые могли закупать этого эмитента под более высокие дивиденды», – считает экономист, автор Telegram-канала "Китайская угроза" Никита МИТРОФАНОВ.

«Ускорение свободного падения акциям компании «Сургутнефтегаз» еще придают новости о стоимости газа на спотовом рынке, – продолжает он. - Цена газа с середины 2022 года упала более чем в 10 раз. Если компания не умудрилась заработать на хорошую чистую прибыль в прошлом году, то при текущих ценах на энергоносители следующие финансовые результаты компании могут быть еще хуже. Инвесторы могли пересмотреть свои ожидания и цели по этой бумаге в силу этого фактора».

Решение по дивидендам говорит о том, что компания сталкивается с высокой неопределенностью как по ключевому бизнесу, так и по «кубышке» из-за скачков курса. Такое мнение высказал управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин АСАТУРОВ.

«Это, вероятно, и побудило менеджмент сохранить средства на всякий случай, - приводит его слова Форбс. - Неизвестно, что произошло с денежными средствами компании на валютных депозитах. Группа могла их перевести в другую валюту, к примеру, юани или рубли. Возможно, часть средств была или остается заблокированной из-за санкций на банки».

В прошлом году «Сургутнефтегаз» выплачивал 4,73 рубля на привилегированную акцию, доходность составляла 14,28%. Объявленные 0,8 рубля дают доходность 2,19%, исходя из цены акции на закрытии сессии 17 мая. 

ЛУКОЙЛ ПОКИНУЛ СПИСОК ФАВОРИТОВ

Значительная часть компаний нефтегазового сектора решила в этом сезоне поделиться прибылью с акционерами. Такое решение, в частности, приняли ЛУКОЙЛ и «Татнефть». Нефтекомпании могли хорошо заработать в прошлом году на высоких ценах на нефть.

«За полтора месяца акции ЛУКОЙЛа выросли на 18%, но компания покинула список наших фаворитов, – заявляют в БКС Мир инвестиций. -  После апрельского ралли мы понизили рекомендацию до «держать». Бумаге по большому счету некуда расти. Что же может поднять рынок? Рост цен на нефть». https://bcs-express.ru

«Мы отмечали, что ждем более щедрых дивидендов — 505 руб. против 210 руб. ранее, - отмечают в инвесткомпании. - Конечно же, большую роль играют цена на нефть и курс рубля. Нас также беспокоила и прозрачность. ЛУКОЙЛ, как и многие нефтяники, не публиковал результаты по МСФО или операционные показатели с начала обострения геополитической ситуации».

ЛУКОЙЛ опубликовал лишь результаты по РСБУ. 

«Квартальное и годовое снижение на прибыли — умеренный негатив, ведь отчетность по РСБУ дает очень примерную картину, - подчеркивают в БКС. - Дивиденды выплачиваются из свободного денежного потока по МСФО». Но. несмотря на сложный и турбулентный год, ЛУКОЙЛ заметно нарастил добычу и переработку. А новые доказанные запасы превысили объемы добычи.

На этом фоне компания выплатит финальные дивиденды за 2022 г. в сумме 438 руб., доходность — 14,7%.Лиц, имеющих право на получение дивидендов, определят к 5 июня. Эксперты также напоминают, что ЛУКОЙЛ продал итальянский НПЗ ISAB, но о цене сделки не сообщил. «Продажа убирает риск национализации актива и дает денежные средства, - говорят в БКС. - Это хорошо с точки зрения дивидендов».

ТАТНЕФТЬ: САМАЯ ПРОГНОЗИРУЕМАЯ

В свою очередь, Татнефть подвинула конкурентов в секторе. Татарстанская компания прочно удерживает статус фаворита. За полтора месяца ее акции подорожали на 13%. «Продолжаем делать ставку на Татнефть, - говорится в прогнозе. - Единственная в секторе она имеет рекомендацию «покупать». В будущем ее котировки опередят конкурентов и сократят разрыв в оценке».

Как и в случае с ЛУКОЙЛом, улучшение в отрасли позитивно для Татнефти. В сентябре прошлого года Татнефть одобрила новую стратегию до 2030 г. предполагается увеличение добычи до 810 тыс. баррелей в сутки. Это превышает максимум Татнефти в современной истории в 585 тыс. баррелей в сутки. Препятствием может стать логистика.

«В отличие от ЛУКОЙЛа, у Татнефти в БКС насчитали на один фактор риска меньше, - заявляют аналитики БКС. - Цена на нефть и курс рубля актуальны, как и для всей отрасли, а вот с прозрачностью все в порядке. Татнефть — единственная компания, которая опубликовала полные результаты по МСФО. И они были на удивление сильными — можно ждать более высоких выплат. Гарантии, что они состоятся, выше».

Хотя в I квартале прибыль и снизилась, что неудивительно, она остается выше средней за 5 лет. На этом фоне Татнефть — самая прогнозируемая в своем секторе. Ее результаты по РСБУ исторически вполне сопоставимы с МСФО, заключают эксперты.

Прим. «Информ-Девон»: «Татнефть» может направить на дивиденды 55% от прибыли за 2022 год. Это выше прогнозов рынка. Данное решение, как ожидается, примут 16 июня.