Эксперты оценили акции Татнефти
Обращено внимание, что компания диверсифицирует риски, имеет сильные позиции на рынках и отрицательный чистый долг.
В ноябре Татнефть опубликовала финансовые результаты по РСБУ, в ближайшее время ожидается решении об очередных дивидендах. Эксперты отмечают, что показатели компании оказались неплохими, несмотря на внешние ограничения рынка. О том, почему стоит Стоит ли инвестировать в татарстанскую нефтекомпанию – об этом в подборке Информагентства «Девон».
ТАТНЕФТЬ НАРАЩИВАЕТ КЭШ…
Можно констатировать, что компания адаптировалась к новым реалиям и воспользовалась текущей обстановкой на нефтяном рынке, пишет аналитик Владислав КОФАНОВ.
«Результаты получились вполне себе добротными и ожидаемыми, - отмечает он. - Сырьё подорожало и не заметило потолка цен G7 в $60 за баррель. Рубль ослаб по отношению к другим валютам. Как итог, цена бочки Urals в III квартале составила 7000 руб. (+67%).
Выручка Татнефти (#TATN) за 9 месяцев составила 900 млрд, за 3 квартал - 368 млрд (+28%). Чистая прибыль за январь-сентябрь выросла на 13% - до 208 млрд. В июле-сентябре этот показатель увеличился сразу на 150% - до 80 млрд. Операционная прибыль в третьем квартале составила 93 млрд (рост на 42%).
Татнефть продолжает наращивать на счетах кэш — 142,1 млрд, при этом долг составляет всего 37 млрд. Долгосрочных займов компания не имеет. Чистый долг отрицательный. С учётом денежной позиции компании, могут произойти сюрпризы в дивидендных выплатах, считает Кофанов.
Чистая прибыль Татнефти выросла всего на 2 млрд по отношению ко 2 кварталу 2023 года. Но надо понимать, что тогда было получено 27 млрд рублей дивидендов от дочерних организаций. Прочие доходы принесли за июль-сентябрь 30 млрд (за предыдущие кварталы - 25 млрд), проценты к получению — 4 млрд (против 2,5 млрд).
Однако отчёт по РСБУ не даёт полной картины. Так, результаты НПЗ ТАНЕКО, IKON Tyres можно увидеть только в МСФО. «Татнефть отчиталась за 3 кв. 2023 г. — прекрасные результаты, но было ожидаемо, - отмечает аналитик. - Компания уже заплатила дивиденды за полугодие в размере 27,54 руб.»
Татнефть направляет на выплаты 50% от большего из чистой прибыли по РСБУ и МСФО. Исходя из данных за 3 квартал по РСБУ, компания заработала в рамках потенциальных дивидендов 17,26 руб. на акцию. Это 2,9% дивидендной доходности. За 3 квартал прошлого года татарстанская компания выплатила еще 6,86 рубля на бумагу.
«Но всё может быть ещё лучше, если окажется, что по МСФО прибыль выше, - пишет Кофанов. - Я продолжаю с удовольствием держать акции Татнефти в своём портфеле. Долгосрочного инвестора мало что пугает. Главное — осознавать риски и перспективы компании. Дивидендные выплаты являются приятным бонусом к «владению» таким бизнесом».
«А кто рассказывает, что сейчас облигации дают больший процент по купону, чем дивиденды компаний, то с начала года акции Татнефти выросли на 75%», - заявляет автор.
…И ДИВЕРСИФИЦИРУЕТ РИСКИ.
Татнефть отличается высокой долей переработки благодаря современному комплексу ТАНЕКО, отмечает аналитик Антон ПОЛЯКОВ (Poly Invest). Так, производство нефтепродуктов в 2022 году составило 16,2 млн тонн. Стратегия компании предполагает рост добычи с 29,1 до 40,5 млн баррелей в сутки к 2030 году, а также развитие переработки.
Татнефть диверсифицирует ассортимент продукции и снижает логистические риски, приобретая активы. В частности, завод Нокиан (переименован в IKON TYRES – прим. ИА «Девон»). В итоге акционеры за 2023 год могут получить 75 рублей на бумагу с доходностью около 12%.
Татнефть держится в стороне от геополитики и имеет сильные позиции в своем регионе – Татарстане. Это позволяет меньше страдать от санкций, отмечают авторы «Тинькофф журнала». Отмечается также сильный фокус компании на внутреннем рынке и удачное расположение, а именно, близость к трубопроводам.
Это отражается на динамике акций. Татнефть последние 1,5 года растет лучше, чем нефтяной сектор в целом. До 2022 г. бумаги также держались в топе по доходности, обгоняя и российских, и зарубежных конкурентов.
Все 1,5 года Татнефть не прекращала публиковать отчеты по МСФО. Они показывают, что у нее растет прибыль на акцию и чистый денежный поток. Рентабельность и маржа (более 30% по EBITDA) остаются самыми высокими в отрасли.
Прибыль татарстанской компании по РСБУ за 3 квартал предполагает дивиденды в размере 17,3 рубля на акцию. Это нейтрально для рынка, отмечают эксперты банка «Синара».
«Предполагая распределение на дивиденды 50% прибыли, мы оцениваем промежуточные выплаты в 17,3 рубля на акцию», - приводит «Финам» прогноз от банка. - Дивидендная доходность может составить 2,9%. Сохраняется рекомендация держать бумаги эмитента».
В свою очередь, дивиденды "Татнефти" за 2 полугодие 2023 года могут принести доходность 6,18% годовых, полагают в "КИТ Финанс Брокер". Об этом сообщает «Финмаркет». http://www.finmarket.ru/analytics/6070736
Это дает основания рассчитывать на дивиденды в размере 37,5 рубля на бумагу.
Комментарий «Информ-Девон»:«Татнефть» по итогам 2022 года увеличила чистую прибыль на 43% - до 284,9 млрд рублей. Кроме того, компания нарастила нефтедобычу на 4,7% - до 29,1 млн т. Производство нефтепродуктов выросло на треть - до 15,99 млн тонн.На положительные показатели повлияли высокие цены на нефть, большая маржа нефтепереработки и повышенные демпферные выплаты со стороны государства.
| Поделиться этой новостью у себя в соцсетях |
