Аналитики высказались об акциях ЛУКОЙЛа
Компания выглядит недооценённой по сравнению с российскими и зарубежными конкурентами.
(29 января 2024 06:36 , ИА "Девон" )Российские нефтегазовые компании в условиях хорошей рыночной конъюнктуры могут выплатить инвесторам привлекательные дивиденды на горизонте года. Аналитики отмечают устойчивость «нефтяников» к санкциям. Среди них выделяется ЛУКОЙЛ, продолжающий работать за рубежом. О том, чем инвесторам может быть интересен нефтяной гигант – в подборке Информагентства «Девон».
УСТОЙЧИВОЕ ФИНАНСОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ.
ЛУКОЙЛ (#LKOH) — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, напоминают аналитики «Цифра брокер». На ее долю приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов.
Группа располагает доказанными запасами углеводородов в девяти странах. Основная их часть относится к традиционным. Это важнейшее конкурентное преимущество, обеспечивающее низкие удельные расходы на разработку и добычу.
В первом полугодии 2023 года выручка ЛУКОЙЛа сократилась на 11,6% по сравнению с тем же периодом 2021 года. Это произошло на фоне сокращения реализации продукции в условиях антироссийских санкций.
Несмотря на это, предприятие добилось рекордного роста EBITDA и прибыли в первом полугодии 2023 года. Этому способствовало снижение себестоимости приобретенных нефти и производства, а также положительная валютная переоценка (55 млрд руб).
Доходы в размере 28,7 млрд руб. сформировались за счет увеличения денежных средств на балансе и высоких процентных ставок. Результаты за второе полугодие могут оказаться еще выше, чем за первые шесть месяцев 2023 года. Показатели увеличатся благодаря более высоким ценам на нефть и слабому рублю, считают эксперты.
«Цифра брокер» отмечает и устойчивость финансов ЛУКОЙЛа. В июне 2023 года объем денежных средств и эквивалентов на счетах превышал 1 трлн. руб. А суммарные кредиты и займы составили всего 388 млрд руб.
Из отчета по РСБУ следует, что объем денежных средств и эквивалентов в 3 квартале 2023 года вырос почти на 144 млрд руб. по сравнению со 2-м кварталом того же года. Эти данные подтверждают наличие большого запаса средств на счетах ЛУКОЙЛа.
Стабильное финансовое положение компании подкрепляется высокой чистой денежной позицией. Это позволяет придерживаться политики по выплате дивидендов на уровне не менее 100% скорректированного свободного денежного потока (FCF).
Таким образом, за этот год ЛУКОЙЛ может выплатить 1011 руб. дивидендов на акцию - 572 руб. за 1 полугодие 2023 года и 439 руб. за январь-июнь 2024 года. Это соответствует доходности около 15% по текущим котировкам, прогнозируют аналитики «Цифра брокер».
Солидный запас денег на счетах ЛУКОЙЛа позволяет компании провести обратный выкуп 25% акций у нерезидентов с дисконтом в 50% к рыночным котировкам. Если правительство РФ одобрит даже частичный байбэк, это приведет к увеличению прибыли и дивидендов на акцию за счет сокращения количества ценных бумаг.
ФАКТОРЫ РИСКА.
Вместе с тем, компания выглядит недооценённой по отношению к российским и зарубежным конкурентам. И это даже с учетом дисконта за региональный риск в размере 20%. «Цифра брокер» определяет средневзвешенную оценку в соотношении 60/40 по мультипликаторам российских и зарубежных аналогов - выше 8700 руб. за акцию.
При этом рисками для эмитента является существенное снижение мировых цен на нефть, расширение дисконта Urals и укрепление рубля. Негативно на акции могут повлиять рост налоговой нагрузки в России на отрасль, дальнейшее сокращение добычи в рамках соглашения ОПЕК+, а также сокращение выплат нефтекомпаниям по демпферу.
Кроме того, в условиях санкций возможные продажи зарубежных активов. ЛУКОЙЛ уже продал нефтеперерабатывающий завод в Италии ISAB в мае 2023 года. В конце прошлого года сообщалось, что компания изучает возможность продажи НПЗ в Болгарии. У компании остаются доли в НПЗ в Румынии и Нидерландах.
Среди других факторов – возможная поломка иностранного оборудования, как это случилось на Нижегородском НПЗ ЛУКОЙЛа. Не следует также забывать о возможности введения запрета на экспорт бензина и дизельного топлива.
Прим. ИА «Девон»: В конце января власти РФ попросили ведущие нефтекомпании увеличить выпуск бензина и придержать цены из-за аварии на «ЛУКОЙЛ-Нижегороднефтеоргсинтезе». Вместе с тем, аналитики заявляют об отсутствии предпосылок дефицита в сезон низкого спроса.
КАКИХ ДИВИДЕНДОВ ЖДАТЬ ПО ИТОГАМ ГОДА.
«Акции ЛУКОЙЛа остаются одним из лидеров по дивидендной доходности среди более классических историй», - пишет аналитик ФГ «Финам» Сергей КАУФМАН.
Компания щедро выплачивает 100% скорректированного FCF в виде дивидендов.
Позитивная рыночная конъюнктура, по расчетам эксперта, может позволить компании выплатить 1260 руб. дивидендов на акцию на горизонте 12 месяцев. Это соответствует привлекательной доходности в 18,4%. На этом фоне сохраняется позитивный взгляд на акции ЛУКОЙЛа. Целевая цена составляет 7639 руб.
В «БКС Экспресс» выделяют бумаги ЛУКОЙЛа среди долгосрочных фаворитов. Эти акции хороши в перспективе. По прогнозам, их потенциал роста за 12 месяцев составляет от 19% до 100%.
Одним из драйверов роста являются дивиденды. Промежуточные выплаты подтверждают привлекательную дивдоходность за 2023 г. Оценка выплат на прошлый год немного понижена — до 1000 руб. на акцию — со все еще привлекательной дивидендной доходностью на уровне 14%. Но этот уровень может быть превышен.
«Альфа-Инвестиции» также включили ценные бумаги ЛУКОЙЛа в топ-3 наиболее перспективных в нефтяном секторе. По мнению аналитиков, по итогам 4 квартала 2023 года и 1 квартала этого года нас может ждать рост чистой прибыли. За последние годы компания увеличивала размер выплат акционерам на акцию – с 396 руб. в 2020 году до 885 рублей в 2023 год.
Ранее «Информ-Девон» приводил мнение экспертов по поводу перспектив акций компаний «Газпром нефть», Сургутнефтегаз, ЛУКОЙЛ, Транснефть, Башнефть и Роснефть.
| Поделиться этой новостью у себя в соцсетях |
