Стоимость барреля Brent к концу мая достигла $116. Это почти на 28% выше среднего уровня за последние 12 месяцев. На этом фоне наиболее интересными в российском нефтяном секторе могут стать акции компаний «ЛУКОЙЛ», «Роснефть» и «Татнефть». Об этом пишут аналитики БКС.

В последние дни котировки поддерживаются рисками введения Европейским союзом эмбарго против российской нефти. На выходных чиновники Евросоюза не смогли договориться по этому вопросу. Сегодня – завтра пройдет саммит ЕС, в ходе которого могут быть приняты какие-то решения.

Эффект от рекордного роста сырьевых цен для отечественных нефтяных компаний смазан. В последние месяцы сильно вырос дисконт российского сорта нефти Urals относительно бенчмарка Brent — до $35. Однако по мере перестраивания логистических цепочек и увеличения поставок в азиатские страны ожидается восстановление цены Urals относительно Brent.

Сейчас многие российские компании отказываются или переносят выплаты за 2021 г. Это связано с макроэкономической нестабильностью, желанием укрепить финансовое состояние, а также с ограничениями на движение капитала.

В российской нефтяной отрасли ситуация с дивидендами лучше, чем по рынку в целом. Из крупных компаний лишь ЛУКОЙЛ не выплатит дивиденды за 2021 г. При этом компания отметила, что может рассмотреть выплату акционерам из нераспределенной прибыли позже. Высока вероятность, что компания вернется к выплате дивидендов до конца года. Возможным сигналом к выплате дивидендов мог бы стать переезд пакетов акций крупнейших акционеров с Кипра в РФ. Ранее похожим образом сделали ФосАгро и ММК.

По итогам 2021 г. Роснефть выплатит 23,63 руб. на акцию (дивидендная доходность — 5,9%), Сургутнефтегаз - 4,73 руб. на акцию (доходность - 13,3%), Газпром нефть – по 16 руб. (3,9%).

Дивиденды Татнефти за прошлый год оказались выше ожиданий. Компания 16,14 руб. на акцию (об этом ИА «Девон» писал подробнее здесь). Дивидендная доходность оценивается в 4,1%.

Татнефть — частная нефтяная компания. Риски санкционного влияния на нее ниже, чем на компании с госучастием. У Татнефти отрицательный чистый долг, финансовое состояние более чем устойчивое. Компания приняла решение выплатить дивиденды за 2021 г. Рост цен на нефть в 2022 г. позволяет ожидать выплаты крупных дивидендов на горизонте 12 месяцев — около 35–50 руб. на акцию. Это соответствует 9–14% доходности по обыкновенным акциям и 10–15% по привилегированным.

В свою очередь, ЛУКОЙЛ привлекателен за счет щедрой дивидендной политики. Компания обычно распределяет на дивиденды 100% от свободного денежного потока (FCF). С высокой вероятностью дивиденды за 2021 г. будут выплачены позже в 2022 г.

Ожидаемые дивиденды на горизонте 12 месяцев могут составить около 700–950 руб. на акцию. Это соответствует 16–22% дивидендной доходности по текущим котировкам. ЛУКОЙЛ также проводит программу обратного выкупа акций. Фактических выплат в последние месяцы не было. Но, если байбэк вновь будет запущен, бумаги могут выглядеть сильнее других представителей отрасли.

А совет директоров Роснефти рекомендовал собранию акционеров начислить дивиденды в размере 23 руб. 63 коп. на обыкновенную акцию. На дивиденды могут направить 50% чистой прибыли компании по МСФО. Это рекордные 441,4 млрд рублей, пишет «Финам». Учитывая дивиденды по итогам 1 полугодия 2021 года, суммарные выплаты на акцию за 2021 год составят 41 руб. 66 коп.

Собрание акционеров состоится в заочной форме 30 июня. Участников собрания определят к 5 июня, а закрытие дивидендного реестра ожидается 11 июля 2022 года.

Компания наиболее интересна на долгосрочном горизонте за счет реализации проекта Восток Ойл, считают в БКС. Проект предполагает добычу высококачественной низкосернистой нефти, что особенно важно в условиях роста важности ESG-повестки.