ЛУКОЙЛ и Татнефть являются компаниями, регулярно выплачивающими крупные дивиденды. Поэтому они считаются аналитиками одними из наиболее интересных компаний на российской фондовой бирже. О том, стоит ли вкладывать в эти ценные бумаги – в подборке Информагентства «Девон».

ЛУКОЙЛ — один из лидеров по ожидаемой дивидендной доходности на рынке. Дивидендная политика ЛУКОЙЛа (#LKOH) предполагает выплату не менее 100% скорректированного FCF (свободного денежного потока).

По итогам прошлого года акционерам было выплачено 70% FCF. Это порядка 945 руб. на акцию. Данная мера временная, считает эксперт «БКС Экспресс» Оксана ХОЛОДЕНКО. В перспективе возможен возврат к планке в 100%.

Потенциальным катализатором роста акций может стать buyback. Сообщение о возможности реализации программы обратного выкупа появилось в августе прошлого года (об этом ИА «Девон» сообщал не раз). Компания может выкупить 25% своих акций у инвесторов из недружественных стран с дисконтом не менее 50%. Однако вероятность этого низкая, считает эксперт.

Если программа так и не будет одобрена, то появится возможность для выплаты специальных дивидендов. Вместе с тем, ЛУКОЙЛ характеризуется сильными балансовыми показателями. По итогам 2023 г. денежная кубышка составила 22,5% от капитализации компании — 1,18 трлн руб.

Уже в рамках выплат за 2024 г. коэффициент может подняться до 85%. Это предполагает около 1200 руб. на акцию с дивидендной доходностью 17%.

"Основным фактором, позволяющим ЛУКОЙЛу генерировать сильный FCF, остаются повышенные рублевые цены на нефть марки Urals, которые преимущественно держатся выше отметки 6 тыс. руб. за баррель, - считают стратеги "Финама".

Среди других сильных сторон нефтегиганта можно выделить наличие ряда международных проектов развития, собственного нефтетрейдера и эффективной нефтепереработки.

При этом рисками для ЛУКОЙЛа являются возможность вынужденной продажи европейских НПЗ компании. Также необходимо перенаправлять поставки нефти, которые шли  по нефтепроводу "Дружба", на фоне ужесточения санкций со стороны Украины".

В свою очередь, Татнефть (#TATN) - еще одна нефтяная корпорация c сильными балансовыми показателями. Чистый долг татарстанской компании близок к нулю, напоминают в БКС. Чистая прибыль в 1 квартале выросла на 36,4% и составила 68,4 млрд руб. Выручка увеличилась в 1,6 раза, до 382 млрд руб.

Согласно дивидендной политике, предприятие направляет на выплаты не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. По обыкновенным и привилегированным акциям начисляются равные дивиденды.

Стратегия развития Татнефти предполагает целевой уровень добычи, превышающий пик постсоветской эпохи, достигнутый в 2019 году. Нарастить производство помогут новые проекты компании.

«Акции Татнефти интересны с точки зрения высокой ожидаемой дивидендной доходности на 12 месяцев вперед, - отмечают в БКС. - Компания направила на выплаты акционерам 71% от чистой прибыли по МСФО. Это выше, чем средний коэффициент по нефтяному сектору»

«Татнефть» вернулась к высоким дивидендным выплатам. Общая сумма дивидендов за 2023 год составила 87,88 руб. на акцию. Всего «Татнефть» выделила на выплаты акционерам рекордные 204 млрд руб. (об этом «Информ-Девон» сообщал ранее).

Учитывая благоприятную конъюнктуру на рынке нефти в 2024 году, высока вероятность, что компания будет и дальше начислять большие дивиденды. Ожидаемая дивдоходность на 12 месяцев - около 13–16%.

Мультипликаторы ЛУКОЙЛа с учетом ожиданий по доходам на 2024 г. ниже, чем у Татнефти. Показатель EV/EBITDA равен 4,7 против 5. Скорректированная P/E (соотношение цены к прибыли) равна 2,4 против 3,6. Рентабельность собственного капитала по итогам 2023 г. у ЛУКОЙЛа - 18,1% против 24% у Татнефти.

Эксперты «Финама» отмечают, что в условиях крайне жесткой денежно-кредитной политики лучше прочих себя чувствуют компании с отрицательным чистым долгом. Это позволяет получать положительные чистые процентные доходы.