Архив новостей

Декабрь2019

пн. вт. ср. чт. пт. сб. вс.
2526272829301
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
303112345

Если вы нашли ошибку на сайте

Система Orphus

Спасибо!

Недооцененная Башнефть, высокоэффективная Татнефть и рисковая Русснефть

В акции каких региональных компаний стоит вкладывать.

(22 мая 2019 09:36 , ИА "Девон" )
 
В рейтинге 15 наиболее прибыльных акций, составленном РБК по итогам прошлого года, оказались девять нефтегазовых компаний России. Игроки ТЭК также попали в перечень наиболее выгодных вложений по дивидендной доходности. В оба списка попали только региональные нефтедобытчики, отмечает издание.

В частности, среди наиболее прибыльных акций в плане дивидендов не оказалось гигантов вроде «Роснефти» и ЛУКОЙЛа. Вместо них на лидирующих позициях обосновались меньшие по размерам «Татнефть»  и «Башнефть». На протяжении последних лет региональные нефтяники наращивают объемы добычи и активно инвестируют в новые месторождения. Аналитики сравнили акции региональных производителей нефти и выбрали самые доходные бумаги.

Татарский нефтяной гигант «Татнефть» добывает 30 млн тонн нефти в год и перерабатывает треть от этого объема. Ее главный нефтеперерабатывающий комплекс ТАНЕКО расположен в городе Нижнекамск. Акционерный капитал «Татнефти» разделен на обычные и привилегированные акции в соотношении 94% к 6%. Правительство Республики Татарстан контролирует 34% акционерного капитала компании.

«Татнефть» отличают современные высокоэффективные мощности переработки. Это позитивный момент в условиях завершения налоговой реформы, — полагает старший аналитик Альфа-Банка Антон Корыцко, — Компания быстро увеличивает добычу нефти и производство нефтепродуктов. При этом она продолжает активно инвестировать в нефтеперерабатывающие мощности».

В сентябре 2018 года «Татнефть» представила стратегию развития до 2030 года. Компания планирует в ближайшие десять лет нарастить объемы нефтедобычи на 33%, до 38,4 млн тонн в год. Компания также намерена увеличить нефтепереработку на 87%, с 8,2 млн тонн до 15,3 млн тонн. В общей сложности инвестиции в развитие бизнеса составят 1,16 трлн рублей. Из них ₽70,3 млрд пойдет на строительство нового газохимического комплекса.

«Татнефть» по итогам всего 2018 года показала сильную динамику. Выручка выросла на 34%, чистая прибыль — на 72%, свободный денежный поток (FCF) — в полтора раза. Рентабельность «Татнефти» в 2018 году увеличилась до 32%, добыча выросла на 2,1%. Чистый долг компании имеет отрицательное значение. «Татнефть» может финансировать капитальную программу за счет операционного денежного потока, заметил в связи с этим Антон Корыцко. При этом значительная часть FCF направляется на выплату дивидендов. 

Аналитики выделяют и «Русснефть». Благодаря новым проектам в Западной Сибири добыча «Русснефти» в 2018 году выросла на 1,3%, до 7,6 млн тонн. Органический рост добычи — одна из стратегических целей компании. В 2018 году «Русснефть» увеличила выручку на 38%, чистая прибыль выросла на 85%. Однако компанию характеризует высокая долговая нагрузка. В январе 2019 года, после налоговой проверки за 2014–2016 годы, «Русснефти» начислили дополнительно налоги, пени и штрафы на общую сумму ₽2,3 млрд. Из них на штрафы приходится ₽315 млн, на пени — ₽348 млн.

«Русснефть» выглядит слабее «Татнефти» и «Башнефти», считает Вадим Кравчук из «Солида». Рентабельность продаж компании заметно ниже, чем у конкурентов. Кроме того, в операционной прибыли высока доля капитальных затрат. Это негативно сказывается на свободном денежном потоке (FCF). Вследствие этого отсутствуют дивиденды по обыкновенным акциям. Если оценивать по мультипликаторам, то компанию можно назвать одной из самых переоцененных в секторе, предупредил аналитик.

Поэтому вполне логично, что пока другие акции сырьевых компаний обновляли исторические максимумы, бумаги «Русснефти» оставались на прежних уровнях. С начала 2018 года акции компании подешевели на 1,9%. «Ситуация должна несколько улучшиться в 2019 году, так как капитальные затраты сохранятся на уровне прошлого года, а добыча увеличится примерно на 3%. И все же рекомендуем не отводить под них значительную часть портфеля», — посоветовал Вадим Кравчук.

Аналитики «Фридом Финанс» дают целевую цену по бумагам «Русснефти» на уровне ₽650 за акцию, что на 9% превышает текущие уровни. Никита Рябинин из KRK Group считает «Русснефть» интересным активом, но предупреждает о низкой ликвидности акций. На рынке в свободной продаже находятся 20% акций компании. Для сравнения, у «Татнефти» это значение составляет 32%.

«Кроме того, среди трех компаний «Русснефть» в наибольшей степени подвержена «российским рискам», — указал Рябинин. — Сложно оценить, когда налоговая в очередной раз доначислит налоги и как компания сможет выдержать это давление. Плюс всегда сохраняется риск смены собственников. «Русснефть», менее надежное вложение, чем «Татнефть», считают аналитики.

«Башнефть» ведет добычу с 1932 года. В 2016 году компания вошла в состав госкомпании «Роснефть». Ресурсная база компании расположена в трех основных нефтедобывающих регионах России: в Волго-Уральском регионе, на Тимано-Печоре и в Западной Сибири. Компания разрабатывает более 180 месторождений. Объемы добычи «Башнефти» превышают 20 млн тонн в год.

Акционерный капитал компании разделен на обычные и привилегированные акции в соотношении 83% к 17%. Доля «Роснефти» в компании составляет 57,7%. Еще 25% принадлежит правительству Республики Башкортостан.
По итогам 2018 года выручка «Башнефти» выросла более чем на 30%, но чистая прибыль компании снизилась на четверть по сравнению с 2017 годом. Одной из причин стало сокращение объемов добычи «Башнефть-Полюс» по итогу 2018 года почти на 45%, 

Инвесторов и экспертов также разочаровали дивиденды  по итогам 2018 года. Компания направила на выплаты 28% от чистой прибыли, тогда как участники рынка ожидали 50%. «Я ожидал большего, — комментирует Никита Рябинин. — Дивидендная политика в следующие годы, скорее всего, будет сохраняться на уровне 30% от чистой прибыли, а эффективность компании и капитализация затрат всегда будут вызывать вопросы». За последний год обыкновенные акции компании потеряли около 20% стоимости. В KRK Group прогнозируют дальнейшее падение котировок.

«Башнефть» обладает наименьшими перспективами среди трех компаний, считают во «Фридом Финанс». Она меньше остальных обеспечена запасами нефти. Ее деятельность в 2018 году характеризовалась сокращением добычи и рентабельности бизнеса. При этом рентабельность компании «Башнефть» самая низкая из перечисленных компаний — 20%. Годовая цель по бумагам «Башнефти» — ₽2100 за обыкновенную акцию, то есть потенциал роста составляет 8%, прогнозируют аналитики.

В отличие от коллег Вадим Кравчук из «Солида» уверен, что привилегированные акции «Башнефти» — одни из самых привлекательных на рынке. «Помимо роста ключевых операционных показателей компания хорошо поработала над снижением капитальных затрат и чистого долга, который уменьшился в два раза по сравнению с 2017 годом», — считает аналитик. «Мы ожидаем роста дивидендов за 2018 год. Этому способствует рост денежного потока и позиция «Роснефти», которой не помешают дополнительные средства. По мультипликаторам «Башнефть» недооценена, и ее акции могут стать правильным среднесрочным вложением. Цель по привилегированным бумагам — ₽2350, что на 21% больше текущих уровней», — заключил Кравчук. 

Поиск по теме: Акционеры, деньги, Татнефть деньги, Башнефть акции, Русснефть

 

к следующей новости раздела

22 мая 2019

"Татнефть" в 1 квартале добыла 7,25 млн тонн нефти

к предыдущей новости раздела

16 мая 2019

Орский НПЗ за квартал увеличил чистую прибыль в 11 раз, а переработку уменьшил

к следующей новости главной ленты

22 мая 2019

"Татнефть" в 1 квартале добыла 7,25 млн тонн нефти

к предыдущей новости главной ленты

22 мая 2019

«Газпром нефтехим Салават» в сентябре начнет второй этап масштабного ремонта